新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月24日，杰普特发布2024年半年度报告。
报告显示，公司2024年上半年营业收入为5.94亿元，同比增长4.91%；归母净利润为5476.56万元，同比增长11.7%；扣非归母净利润为5260.61万元，同比增长27.13%；基本每股收益0.58元/股。
公司自2019年10月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.17亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对杰普特2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.94亿元，同比增长4.91%；净利润为5097.94万元，同比增长4.63%；经营活动净现金流为1534.62万元，同比增长6.84%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长25.33%，营业成本同比增长0.74%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 存货较期初增速 | 19.22% | 0.36% | 25.33% |
| 营业成本增速 | -5.24% | -5.13% | 0.74% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长25.33%，营业收入同比增长4.91%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 存货较期初增速 | 19.22% | 0.36% | 25.33% |
| 营业收入增速 | -4.32% | 1.7% | 4.91% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.301低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1256.39万 | 1436.44万 | 1534.62万 |
| 净利润（元） | 3678.64万 | 4872.16万 | 5097.94万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -0.34 | 0.29 | 0.3 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为40.43%，同比增长6.5%；净利率为8.59%，同比下降0.26%；净资产收益率（加权）为2.77%，同比增长5.73%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为33.5%、37.96%、40.43%持续增长，存货周转率分别为0.58次、0.5次、0.48次持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售毛利率 | 33.5% | 37.96% | 40.43% |
| 存货周转率（次） | 0.58 | 0.5 | 0.48 |
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为33.5%、37.96%、40.43%持续增长，应收账款周转率分别为1.71次、1.7次、1.52次持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售毛利率 | 33.5% | 37.96% | 40.43% |
| 应收账款周转率（次） | 1.71 | 1.7 | 1.52 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期37.96%增长至40.43%，销售净利率由去年同期8.61%下降至8.59%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售毛利率 | 33.5% | 37.96% | 40.43% |
| 销售净利率 | 6.61% | 8.61% | 8.59% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为26.94%，同比增长21.57%；流动比率为2.72，速动比率为1.51；总债务为1.89亿元，其中短期债务为1.85亿元，短期债务占总债务比为97.94%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为3.99，22.14，47.66，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 短期债务（元） | 2.16亿 | 1.35亿 | 1.85亿 |
| 长期债务（元） | 5402.71万 | 608.13万 | 388.81万 |
| 短期债务/长期债务 | 3.99 | 22.14 | 47.66 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长10.03%，营业成本同比增长0.74%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 预付账款较期初增速 | -20.26% | 118.77% | 10.03% |
| 营业成本增速 | -5.24% | -5.13% | 0.74% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.3亿元，较期初变动率为112.98%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 6320.62万 |
| 本期应付票据（元） | 1.35亿 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为33.01%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 2107.44万 |
| 本期其他应付款（元） | 2803.12万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期半年报，长短期债务比分别为为3.99倍、22.14倍、47.66倍持续增长，筹资活动净现金流分别为0.7亿元、220.8万元、-1亿元持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 筹资活动净现金流（元） | 6501.25万 | 220.84万 | -9980.55万 |
| 长短债务比 | 32.72 | 3.87 | 30.8 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、0.4亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-0.1亿元、0.1亿元、0.2亿元。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 资本性支出（元） | 5750.75万 | 3578.75万 | 2926.42万 |
| 经营活动净现金流（元） | -1256.39万 | 1436.44万 | 1534.62万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.52，同比下降10.59%；存货周转率为0.48，同比下降5.22%；总资产周转率为0.23，同比下降2.23%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.71，1.7，1.52，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 应收账款周转率（次） | 1.71 | 1.7 | 1.52 |
| 应收账款周转率增速 | -21.15% | -1.03% | -10.59% |
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.58，0.5，0.48，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 存货周转率（次） | 0.58 | 0.5 | 0.48 |
| 存货周转率增速 | -20.56% | -13.05% | -5.22% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为28.01%、28.74%、30.73%，持续增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 存货（元） | 6.96亿 | 7亿 | 8.26亿 |
| 资产总额（元） | 24.85亿 | 24.34亿 | 26.87亿 |
| 存货/资产总额 | 28.01% | 28.74% | 30.73% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.23，0.23，0.23，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 总资产周转率（次） | 0.23 | 0.23 | 0.23 |
| 总资产周转率增速 | -10.09% | -0.2% | -2.23% |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长39.45%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 4221.79万 |
| 本期在建工程（元） | 5887.1万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为514.8万元，较期初增长47.55%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 348.93万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 514.84万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为6.47%、6.72%、7.51%，持续增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售费用（元） | 3597.91万 | 3801.25万 | 4455.81万 |
| 营业收入（元） | 5.56亿 | 5.66亿 | 5.94亿 |
| 销售费用/营业收入 | 6.47% | 6.72% | 7.51% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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