鹰眼预警：TCL中环营业收入大幅下降

时间： 2024-08-25 07:20     

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月24日，TCL中环发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为162.13亿元，同比下降53.54%；归母净利润为-30.64亿元，同比下降167.53%；扣非归母净利润为-34.89亿元，同比下降191.6%；基本每股收益-0.768元/股。

公司自2007年4月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为12.88亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对TCL中环2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为162.13亿元，同比下降53.54%；净利润为-31.76亿元，同比下降165.63%；经营活动净现金流为1.28亿元，同比下降95.52%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为162.1亿元，同比大幅下降53.54%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为92.1%，55.5%，-167.53%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为116.33%，31.28%，-191.6%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-28.9亿元，-9.8亿元，-24亿元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为32.2亿元、48.4亿元、-31.8亿元，同比变动分别为68.39%、50.05%、-165.63%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-53.54%，销售费用同比变动18.25%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-53.54%，税金及附加同比变动14.18%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为12.44%、15.3%、38.35%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.87、0.59、-0.04，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为-2.79%，同比下降112.01%；净利率为-19.59%，同比下降241.26%；净资产收益率（加权）为-7.68%，同比下降167.84%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为-2.79%，同比大幅下降112.01%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为17.81%、23.21%、-2.79%，同比变动分别为-13.73%、30.32%、-112.01%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-19.59%，同比大幅下降241.26%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-7.68%，同比大幅下降167.85%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为0.5%、2.4%、2.5%，呈持续增长趋势。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为55.32%，同比增长5.87%；流动比率为1.49，速动比率为1.13；总债务为486.79亿元，其中短期债务为90.04亿元，短期债务占总债务比为18.5%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为49.49%，52.25%，55.32%，变动趋势增长。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为59.55%、71.85%、87.03%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.32，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.49、0.36、0.32，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-32.27%，营业成本同比增长-37.81%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.27%、1.99%、2.04%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为49.6亿元、77亿元、34.5亿元，公司经营活动净现金流分别28.1亿元、28.6亿元、1.3亿元。

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-1.5亿元、-37.7亿元、-10亿元，持续为负数。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.79，同比下降63.44%；存货周转率为2.03，同比下降49.11%；总资产周转率为0.13，同比下降57.18%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为9.02，7.63，2.79，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为7.43，3.99，2.03，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为4.38%、5.71%、6.58%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.38，0.3，0.13，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.88、0.69、0.3，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为7.4亿元，较期初增长53.68%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.41%、0.53%、1.34%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为6亿元，同比增长20.55%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长20.55%，营业收入同比增长-53.54%，管理费用增速高于营业收入增速。

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