本周存单观点——
本周央行逆回购持续放量，资金面边际转松，但大行持续卖债，叠加银行将限制投资公募基金比例等各类传闻扰动，CD收益率整体上行。
展望后市，随着政府债发行放量，8月资金利率中枢可能略高于7月，叠加汇率升值以后，外资套利套汇购买短债的力度可能降低，我们判断CD表现可能震荡偏弱。
本周同业存单市场跟踪——
发行规模：同业存单发行规模上行，净融资额上行至-1971.3亿元（上周-2053.4亿元）。分主体看，国有行发行规模占比上升。分评级看，AA+、AA评级、AA-及以下的存单占比下降，AAA评级的存单占比上升。
发行期限：同业存单发行加权期限上行至7.64个月（上周7.29个月），3M、6M期存单发行占比下降，1M、9M、1Y期存单发行占比上升。
发行成本：同业存单发行加权成本上行至1.89%左右（上周1.84%），国有行1Y存单发行利率1.91%左右。
发行成功率：同业存单发行成功率上行至92.04%（上周88.09%），国有行、农商行发行成功率下降，城商行、股份行发行成功率上升。
二级市场收益率：1YAAA同业存单到期收益率上行至1.93%（周度环比+4.17bp）。
1. 本周存单发行情况
同业存单发行规模上行，净融资额持续负。本周同业存单总计发行4343亿元（上周3456亿元），净融资-1971.3亿元（上周-2053.4亿元）。下周同业存单到期量7051.1亿元。
其中，国有行发行规模占比上升。股份行（15.44%）、城商行（31.46%）、农商行（6.33%）发行规模占比下降，国有行（46.10%）发行规模占比上升。
AAA评级的存单占比上升。AA+（3.21%）、AA（0.49%）、AA-及以下（0.22%）的评级的存单占比下降，AAA（96.08%）的存单占比上升。
同业存单发行期限上行。本周同业存单加权发行期限7.64个月（上周7.29个月），1月、9月、1年期存单发行占比上升，3月、6月期存单发行占比下降。
分主体看存单发行期限分布：本周国有行加权期限8.77个月（上周9.35个月），国有行新发存单中较长期限（指9M/1Y，下同）占比73.75%（环比-0.59pct），股份行较长期限占比70.79%（环比-4.40pct），城商行较长期限占比43.45%（环比+10.08pct），农商行较长期限占比30.98%（环比5.40pct）。
同业存单发行加权成本上行至1.89%左右。本周同业存单加权成本1.89%（上周1.84%），其中国有行1.88%，股份行1.89%，城商行1.91%，农商行1.90%。截至8月16日，国有行1年期存单发行利率1.91%，股份行1年期存单发行利率1.91%，城商行1年期存单发行利率2.00%，农商行1年期存单发行利率2.01%。
同业存单发行成功率上升。本周同业存单发行成功率92.04%（上周88.09%），国有行、农商行发行成功率下降，城商行、股份行发行成功率上升。
2. 本周存单利率变化
截至本周五（8月16日），1年期AAA同业存单收益率为1.93%。相比上周五，本周1月期同业存单收益率上行2.12bp至1.78%，3月期同业存单收益率上行4.00bp至1.83%，6月期同业存单收益率上行3.71bp至1.90%，9月期同业存单收益率上行3.49bp至1.92%，1年期同业存单收益率上行4.17bp至1.93%。1年期AAA同业存单收益率与1年MLF利率的利差下行至36.83bp左右。
本周，1Y AAA同业存单收益率与R007利差MA20下行至0.94bp左右。
同业存单期限利差走阔。1Y-6M期限利差上行至3.21bp，1Y-3M期限利差上行至10.67bp。
