以29.98%的收益摘得今年上半年主动权益基金收益季军，许拓管理的永赢股息优选最新调仓动向出炉。
亮眼的业绩表现下，永赢股息优选持续吸金，今年二季度末，该基金的基金份额总额为10.91亿份，较一季度末的4.28亿份增加了6.63亿份，增幅达154.91%。净申购的份额主要集中在C类份额，二季度基金的C类份额增加了5.39亿份。该基金规模增至15.36亿元，环比增加9.9亿元，增幅181.17%。
“必须申明，本基金不是赛道产品。”面对资金的涌入，许拓在季报中强调，该产品不是单纯按照股息率高低做排序，更不具备债券基金的属性，只是更注重以股息为代表的股东回报。
他还特别提醒持有人，该基金不具备连续快速上行的可能性，不要仅仅基于近期业绩表现做投资决策。
降股票仓位前十大重仓股4位调整
今年二季度，许拓将永赢股息优选的股票仓位进一步下调至59.74%，港股仓位同步下调至15.39%，银行存款和结算备付金合计仓位则增至29.56%。降低股票仓位的同时，持股集中度也有所下调。截至二季度末，该基金前十大重仓股合计持仓占比为42.5%。
对此，他在季报提到，基金在二季度继续坚持稳健偏保守的风格。权益仓位因为新增申购而继续下降到偏低水平，新申购资金投向上坚持不急迫、不追高，新增投向继续分散行业和个股集中度，以降低组合的波动率。
具体来看，前十大重仓股中新进中国移动、中国石化、中国电信、新华文轩，华润电力、伊利股份、昆仑能源、福能股份退出。
中国广核和港股中广核电力为该基金第一大重仓股，持股数较一季度末分别增加488.96万股、366.6万股。另外，华电国际和港股华电国际电力股份、中国广核和港股中广核电力、中国核电等个股也在二季度被加仓，浙能电力持股数不变，青岛港被减持。
季报提到，该基金具体投向上主要分布在公用事业、电信运营商、出版社、港口、油气等行业，以及部分竞争优势明显的低估值行业龙头。
强调投资回报非常考验耐心
值得留意的是，在这份季报中，多处着笔提醒投资者风险、说明产品投资逻辑。
比如，许拓表示，永赢股息优选的投资目标是向确定性要收益，希望在波动率相对可控的基础上获得稳健回报，并不追求短期的快速爆发，投资风格稳健偏保守。具体投向上，重点关注商业模式简单、清晰，公司质地较好、壁垒较高，财务稳健、分红可期，估值偏低波动偏小的相关标的。
由于该基金主要持仓方向的底层资产偏向于稳健运行类的标的，许拓还提到，其投资回报非常考验投资者的耐心，以时间换空间或许是该基金最优的投资方式。
展望后续，许拓表示，该基金会非常慎重地在考虑性价比基础上择机选择合适方向进行配置以提高权益比例。增配方向仍然会选择ROE稳定性、确定性、持续性比较强，业务量能随GDP增长而保持适度的低速增长，估值偏低且注重股东回报的个股。
随着亮眼的业绩和资金的流入，Wind数据显示，许拓在管的公募基金规模已经从今年一季度末的36.57亿元，增至二季度末的55.66亿元，包括今年6月初新成立的永赢启鑫，成立规模4.35亿元。
新基金永赢启鑫的建仓情况也在季报中披露，截至6月底，该基金股票仓位仅2.85%，重仓股为唐人神、东瑞股份、牧原股份、中国移动、温氏股份、金钼股份。
对此，许拓解释，该基金在运作初期将会保持较低的风险偏好平稳运作，在度过平稳期后，将逐步转向追求弹性。鉴于6月份以来资本市场的持续下行，保持了非常克制的建仓节奏，绝大部分资产投在短期收益品种。
新增配置生猪养殖板块
除了永赢股息优选，许拓在管的剩余永赢惠添盈一年、永赢长远价值，以及前述的永赢启鑫在今年二季度末重仓股行列均出现温氏股份、牧原股份等生猪养殖板块个股。
为此，他在季报中提到，生猪养殖行业周期性明显，具备典型的蛛网模型特征，即由于行业供给端的参与者众多且养殖水平参差不齐，带来了供给端的参与者因为其盈利波动而产出也随之同向波动，因此周期性较为明显，且优质公司的累计优势逐步叠加。
在他看来，国内生猪养殖行业供给出现了明显收缩，能繁母猪存栏量双位数下滑，但是生猪需求因为餐饮不振、重体力劳动者需求下滑、其它肉类蛋白质替代等也超预期下滑，因此生猪价格在二季度才逐步回升，且回升幅度可观。
展望后续，他认为，供给端生猪养殖企业因为上一轮的盈利重挫及资本市场融资的收紧，资产负债表压力较大，不具备再次大幅扩张的意愿和能力；需求端有望随着经济回升而有所恢复，因此生猪价格保持中周期的偏高位运行概率较大，优质企业或能从中明显受益。
此外，许拓还提到，永赢惠添盈一年、永赢长远价值2只产品仍然保持了对港股物业、地产龙头国央企公司的配置，主要是源于地产行业逐步见底的判断和此类公司极低的估值，但并不急于在该板块获得快速的回报。
（文章来源：财联社）